縱觀(guān)我國工業(yè)化發(fā)展模式和污染情況，與老牌工業(yè)國家英國情況大有相似之處，在19世紀中期，英國進(jìn)入工業(yè)化后期，犯上了“城市病”，導致污染加劇，才迫使政府出臺一系列環(huán)保政策治理嚴峻的污染情況。我們認為，我國將會(huì )沿襲美國發(fā)展道路，在政策支持到位之后將會(huì )有幾年的滯后期，隨后就出現財政上支持的到位，伴隨財政支持到位后，行業(yè)將會(huì )迎來(lái)一個(gè)爆發(fā)式的增長(cháng)。國家發(fā)改委已經(jīng)明確表示過(guò)，水價(jià)改革要優(yōu)先提高污水處理費，只有在污水處理費提高的前提下，才能保證企業(yè)盈利?？紤]到未來(lái)工業(yè)污水處理費還將大大的提升，整個(gè)行業(yè)中參與企業(yè)的盈利能力還將有一個(gè)較大幅度的提升。從可能帶來(lái)的投資機會(huì )看，主要包括如下幾個(gè)方面：

污水處理產(chǎn)能增加，產(chǎn)能擴張，對于污水處理設備生產(chǎn)企業(yè)將形成利好；工業(yè)污水排放一直牽動(dòng)國民神經(jīng)，特種污水也是污水處理行業(yè)最難處理的，這一塊能否處理好對提高污水處理率有重要意義，從事專(zhuān)業(yè)污水處理的企業(yè)將被關(guān)注；污水處理廠(chǎng)內部的整合兼并，主要是由一些大的知名企業(yè)對小污水處理廠(chǎng)進(jìn)行整合，通過(guò)整合兼并實(shí)現規模效應，從而達到降低成本，提高毛利率；作為政策主導型行業(yè)，政策導向重點(diǎn)區域決定了行業(yè)的興起，從目前政策的導向看來(lái)，我們認為國家對污染最嚴重的“三河三湖”(淮河、海河、遼河、太湖、巢湖、滇池)將會(huì )實(shí)施重點(diǎn)治理。投資建議：

1.處于污水處理產(chǎn)業(yè)鏈中上游的桑德環(huán)境、碧水源、萬(wàn)邦達有望受益。

2而從補償現有企業(yè)運營(yíng)成本角度，由于目前政府收費價(jià)格和政府支付污水廠(chǎng)的結算價(jià)格之間的存在倒掛，為保障污水處理設施運營(yíng)企業(yè)的合理回報，十二五污水處理升級改造及推進(jìn)污泥處置，處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的市政污水運營(yíng)企業(yè)興蓉投資、重慶水務(wù)、首創(chuàng )股份、創(chuàng )業(yè)環(huán)保有望受益。

3.污泥處理設施應當與污水處理設施同時(shí)規劃、同時(shí)建設、同時(shí)投入運行。不具備污泥處理能力的現有污水處理廠(chǎng)，應當在該通知發(fā)布之日起2年內建成并運行污泥處理設施。預期污泥相關(guān)公司可能具有主題性投資機會(huì )，推薦具有污泥項目?jì)涞呐d蓉投資、南海發(fā)展、富春環(huán)保，以及設備提供商天通股份。